Tim balza in Borsa, il mercato punta sul consolidamento del mercato delle tlc

La discesa dei tassi e il possibile consolidamento del mercato italiano all’orizzonte mettono le ali al titolo Tim che chiude con un rialzo del 5,92% riportando il valore delle azioni a ridosso di 0,30 euro. Ossia 30 centesimi. Ancora lontani dal prezzo dell’Opa totalitaria che voleva fare Kkr a 0,505 euro ad azione valorizzando l’intera società circa 11 miliardi di euro più ovviamente il debito pari a 26 miliardi. Ora, per la sola rete, pagherà circa 22 miliardi ma il debito resterà a Tim che lo abbatterà di circa 14 miliardi con i soldi che saranno incassati per la rete.

La nuova società della rete che sarà partecipata da Kkr come socio di maggioranza ma anche da Cdp (che ha già il 10% di Telecom) e dal governo italiano che acquisirà circa il 20% (al suo fianco F2i che ha deliberato di investire 1 miliardo),  dovrà farsi carico di parte del debito (si parla di circa 10 miliardi) mentre gli altri finiranno a pesare sulla società di servizi che comprende i clienti business e consumer del fisso e del mobile ma anche Tim Enterprise e Tim Brasil. E se Iliad ha valutato Vodafone Italia circa 10,5 miliardi è dunque possibile che la nuova Tim, alleggerita dal debito, ne valga di più.

Inoltre, se Vodafone dovesse accettare l’offerta di Iliad e non ci dovessero essere pesanti rimedi a livello Antitrust con la creazione della nuova società, sparirebbe dal mercato italiano uno dei cinque gestori mobili infrastrutturati e dunque la concorrenza potrebbe essere meno aggressiva e le tariffe tornerebbero a salire. Telecom, in una settimana, ha recuperato oltre l’8% del suo valore, ma è sempre sotto il 12% rispetto a tre mesi fa e la capitalizzazione resta intorno ai 6 miliardi di euro.

Non c’è dubbio comunque che il riassetto delle tlc europee sia a un punto di svolta. In Spagna è stata ben comprata anche Telefonica, +3,20% oggi in Borsa, che ha visto il rientro dello stato iberico, pronto ad acquistare fino al 10%  del suo capitale, dopo la privatizzazione del 1997. Gli acquisti a Piazza Affari si sono estesi anche ad Inwit, ossia la società delle torri partecipata anche da Tim e Vodafone (+1,3%). Il paradosso per le società di tlc è che mentre i cosiddetti ott, ossia i gruppi che sono nati e cresciuti usando la rete come Google ad esempio, hanno visto i loro conti prosperare chi realizza l’autostrada digitale per il web ha dovuto fare i conti con una drastica contrazione dei ricavi. Ora la tendenza, anche se lentamente, potrebbe invertirsi. Il consolidamente garantirebbe sinergie ed economie di scala notevoli come già fanno i colossi asiatici e statunitensi (vedi China Telecom, Verizon e At&t) ma anche grazie a nuovi servizi che saranno approntati dalle società di tlc.